时间来到四月底，锂电池厂商业绩陆续出炉。4月24日，欣旺达发布2025年年报，报告期内实现营业收入632.46亿元，同比增长12.9%；归母净利润10.57亿元，同比减少27.99%；扣非净利润5.33亿元，毛利率13.94%。
然而在当年前三季度，欣旺达业绩还呈现向好态势，实现营业收入435.34亿元，同比增长13.73%；归母净利润14.05亿元，同比增长15.94%。
从“营利双收”到“增收不增利”，这期间究竟发生了什么？
资料显示，欣旺达是全球锂离子电池领军企业，主营业务是锂离子电池模组的研发、设计、生产及销售。欣旺达以手机电池模组起家，后随着新能源行业的兴起开始布局动力电池领域，经过多年发展，欣旺达已从早期消费电池PACK代工企业，蜕变为覆盖消费类电池、动力电池、储能系统等业务板块的新能源行业“黑马”。
目前，欣旺达业务主要集中消费类电池、动力电池、储能系统在这三大版块。
消费电池是其最核心的经营板块，2025年实现营收314.06亿元，同比增长3.29%%，在总营收中占比达到了49.65%。同时，欣旺达消费类电芯业务的生产规模逐步扩大，随着自供比例的提升，将有效提升产品附加值，提高消费电池的盈利能力。
动力电池则是其近年来布局的重点，2025年实现营收189.08亿元，同比增长24.90%，在总营收中占比29.90%。当年欣旺达电动汽车类电池出货量合计42.72GWh，较前一年增长了68.92%，构建起覆盖低压产品、HEV 产品、EREV/PHEV 产品、BEV 纯电产品的全谱系电池产品布局。
储能系统也颇有潜力，2025年实现营收23.13亿元，同比增长22.42%，在总营收中占比达到了3.66%。当年欣旺达储能系统装机量同比大增188%，达到了25.6GWh，并成功进入国外核心市场，大储系统在海外重点区域实现批量交付，南亚市场斩获720MWh订单。
在三大业务发展持续向好的情况下，为何还会发生利润下滑的情况？
从单个季度来看，去年欣旺达营收与利润均呈现逐季度增长态势，一季度到四季度分别实现营收122.89亿元、146.96亿元、165.49亿元和197.13亿元，净利润分别为3.86亿元、4.70亿元、5.50亿元和-3.48亿元。
通常情况下，四季度是锂电池行业绝对的旺季，下游客户出于冲刺销量目标以及提前备货需求，往往会加大对锂电池的采购量。欣旺达此时利润直接大减甚至亏损，很可能是出现了计划外的因素，例如与吉利子公司的纠纷。
从旗下公司盈利情况来看，动力电池相关公司承压较为严重，欣旺达动力当年净利润为-30.25亿元，欣旺达惠州动力公司净利润为-9896.43万元，南昌欣旺公司净利润-8351.74万元，欣旺达动力科技（泰国）公司也未实现盈利，净利润-7484.57万泰铢。
2022年至2024年，欣旺达动力类电池业务毛利率分别为8.0%、9.2%、8.8%，均低于整体毛利率水平，对整体利润增长带来了拖累风险。此外，去年动力类电池业务的平均售价也呈断崖式下跌，进一步挤压了利润空间。
如何提高动力电池产品盈利能力，成为亟需解决的问题。
近些年来，即便经历了产业规模扩容、市场竞争激烈等一系列的变化，宁德时代与比亚迪的“双王主导”格局依然稳固。两大巨头去年累计装机量499.43GWh，占合计占据65%的市场份额，尽管较上年同期略有下滑，但依然牢牢掌控行业话语权。
作为二线电池企业的欣旺达，压力可想而知。
不过值得注意的是，动力电池技术创新进入深水区，能量密度提升、快充技术突破、材料体系优化成为核心发展方向。同时，海外市场需求随着能源变革进程的加快而崛起，一片并不饱和的市场正逐渐打开。
这一背景下，二线电池企业选择瞄准两个方向进行“突围”——技术与市场。
技术方面，欣旺达持续加快技术迭代与研究。动力电池方面，池以方形铝壳为核心，同步积极布局大圆柱及软包产品，适配超快充、高功率、长寿命及宽温域等多元需求；储能系统方面，针对家储、工商储、网络能源及大储系统业务等推出 280Ah、500+Ah 大容量电芯及风冷、液冷、多尺寸集装箱等差异化产品；消费电池方面，在能量密度、快充、循环寿命、安全上持续迭代革新，以面向市场端更高能量密度的安全可靠电芯需求。
另外，在业内公认的技术高点“固态电池”领域，欣旺达也取得了一定成果，半固态电池已在消费类领域实现千万颗级供货，全固态电池已贯通0.2GWh样品线，计划2026年完成全尺寸电池开发。
市场方面，最近两年欣旺达全球化布局的步伐明显加快。2023年宣布在匈牙利投资19.6亿元，建设新能源汽车动力电池工厂一期；2024年决定在越南投资不超过20亿元建设消费类电芯生产基地，预计2026年开始试生产；2025年在泰国投资超百亿元的两座电池电芯生产基地已获得泰国投资促进委员会批准。
另外，欣旺达也在积极推进资本全球化，已于去年8月正式向港交所递交了招股书，拟于港交所主板挂牌上市。若成功叩开港交所的大门，欣旺达将成为继宁德时代和亿纬锂能之后，又一家实现“A+H”上市的锂电企业。
截至2025年，欣旺达海外营收来到了244.40亿元，较前一年提升4.3个百分点，海外收入占总营收的比重为38.64%。
来源：电池工业网
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